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長城電工：內強則外強 厚積必薄發

——中國電氣百強企業“十二五”產業升級趨勢前瞻

上海證券報   　文/國立

　　到“十二五”末，長城電工致力于實現電工電器主業收入從16億元到40億元的跨越，以產業升級引擎帶動“一主兩翼”騰飛，成為國內一流的電工裝備研發制造集團，企業效益明顯提高。

　　這意味著，從2012年起，長城電工的主業復合增長率要達到36%！目前“十二五”已近過半，產業藍圖落地幾何，值得期待。

苦練內功 蟄伏蓄勢

　　中國電氣工業百強企業排名54位的長城電工，主要從事高中低壓開關設備、高中低壓電器元件、電氣傳動自動化裝置、新能源裝備等電工電器類產品的研發、生產與銷售。

　　長城電工成立并上市的十五年間，公司經營規模快速擴張，市場地位不斷提高，經營業績持續增長，多年以來，長城電工以振興裝備制造業為己任，與廣大投資者分享改革發展成果為目標，致力于電工電器工業民族品牌的建設與發展，是中國電工電器行業的骨干企業，核心產業具有顯著的行業及市場優勢和影響力。近幾年公司苦練內功，蟄伏蓄勢，專注于內部資源的整合，提升管理運營效率，調整產品及市場結構，經過“謀劃、整合、理順、融合”，現已進入了“建設、改革、創新、發展”的新階段。

　　長城電工核心子公司可追溯至上個世紀60年代三線建設搬遷企業，集中優勢資源捆綁上市以后，經歷了“體制不順，集而不團”的階段，這造成了上市公司控制力較弱、子公司無序發展的局面，投資產業相關性很低，盈利能力不強，一度制約了公司的整體發展。

　　——調整發展思路，明晰發展定位。

　　從2009年開始，公司根據自身發展基礎、條件和能力，結合甘肅工業強省戰略部署、國家宏觀經濟和行業發展趨勢，進行了“三個調整”（調整產業結構、調整產品結構、調整管理體制），公司實行集團管控，母公司凝聚決策、資本運作、營銷策劃、投資收益、人力資源配置五大職能，子公司成為生產經營和利潤中心。建立了公司規范管理、規范運作的長效機制、保障機制和風險防范控制機制，重點建設實施財務集中核算、協同辦公和人力資源系統信息系統，提高管控能力。確立了長城電工發展指導思想、發展定位、發展戰略和發展目標。通過實行集團管控，長城電工確定了“一主兩翼”的發展戰略，即以電工電器類產品為主，果蔬汁產業和清潔能源產業協調發展為兩翼的發展戰略。全力以赴推進長城電工產業園建設，為長城電工穩步發展構筑堅實的發展平臺。長城電工整體及主業發展步入規范快車道。

　　——整合內部資源，優化資源配置。

　　通過對所屬全資、控股、參股子公司班子重新進行調整和委派領導班子整合，進行子公司整合與改革改制，除8家全資子公司外，長城電工控股子公司由原來的18家減少到3家，參股子公司由原來的8家減少到5家，資源得到有效集中。

　　進行專業化分工整合和內部經營資源的整合，圍繞公司產業定位、產品定位、發展目標，對子公司進行專業化分工整合，減少子公司產品及市場的交叉，避免研發資金的重復投入、技改項目的重復建設，發揮資源的最大效應，進一步理順長城電工各子公司產品發展方向和產業發展方向，理順長城電工資產管理關系，提高產業經營效率和運營質量，為長城電工整體發展起到了重要推動作用。輕裝上陣后，最近三年公司主營業務收入復合增長率達20%以上，經營狀況持續改善，領先于同行業上市公司平均水平，為公司業績的騰飛奠定了堅實的內部基礎。

　　公司集成各子公司的技術、人才資源，重點推動公司重大新產品的聯合研發，實現公司內部科技資源的共享。公司重點推動長城電工統一品牌形象、統一營銷策劃、統一品牌宣傳工作，實現銷售資源的共享。整合內部生產要素，大宗物資集中采購，降低大宗原材料采購成本，子公司之間以市場運作模式，相互利用設備開展外協加工業務，開展內部自配套工作，實現生產資源的共享。

　　——實施產品調整，培育經濟增量。

　　公司以市場需求為導向，按照“縱向產業升級、橫向延伸產業鏈”的思路，積極推動技術創新，保市場，調結構。通過全力推進智能化、輕量化、高可靠性、節能型開關電器產品的系列化和產業化進程，推動產品的升級換代；積極開發適應于高效清潔能源（風電、光伏、核電等）、鐵路等領域的個性化開關及控制電器和開發第四代智能化可通訊低壓電器、特種電源、大功率變頻器、電網濾波裝置等高科技產品。實現了公司電工產品由中壓向高壓研發制造的突破、交流接觸器的全面技術升級、全數字智能化電氣傳動自動化裝置形成自主知識產權、新能源市場的成功導入，全面提升了公司在發、輸、配用電和控制系統領域的核心競爭力。通過對主導產品進行技術升級和更新換代，長城電工的電工電器主業將向智能化、環保型、高可靠性方向發展，產品結構調整步伐將加快，兼顧發展新興產業延伸產業鏈，為用戶提供全方位的電氣系統解決方案。

　　2012年，電工電器類產品收入占長城電工營業收入的86%，是公司第一大主業。長城電工擁有“長城”和“二一三”兩大中國馳名商標，產品符合國際電工委員會IEC標準，全部產品均獲得中國質量認證中心頒發的CCC國家強制性產品認證；公司主導產品獲得了歐盟CE安全認證、國際CB認證、美國保險商實驗室頒發的UL認證和德國安全技術協會頒發的TUV認證，工控元件產品全部通過RoHS符合性檢測與認證。

　　——實施項目建設，提高競爭實力。

　　公司已經完成了二一三工業園、自動化系統工業園、果蔬品綜合加工基地等重大工業項目建設，極大提高了低壓電器元件和自動化產品工藝裝備技術水平和管理水平，提升了企業形象。果蔬品綜合加工基地的建成，使長城電工年濃縮蘋果汁加工能力位居全國第六、甘肅第一。

　　——謀劃發展載體，規劃發展藍圖。

　　為了推動長城電工“十二五”快速發展，公司提出了長城電工“1215”發展戰略：突出一個主業（電工電器產業）、發展兩個產業（清潔能源產業和果汁產業）、設立一個園區（長城電工電器產業園）、建設五個基地（以長開廠公司為主體的高、中、低壓成套開關設備和元件產業基地，充分發揮“長城”中國馳名商標的品牌影響力；以二一三公司為主體的低壓電器元件和關鍵零部件產業基地，強化“二一三”中國馳名商標在元件領域的優勢；以天傳所公司為主體的自動化裝置和新能源控制系統的產業基地；以長控公司為主體的母線槽和特種電器產業基地和以電力裝備公司為主體的清潔能源產業基地）。通過項目建設，公司三大產業“十二五”末，公司的目標是形成電工電器主業年銷售收入40億元的市場規模，清潔能源和果蔬汁板塊分別達到5億元的年銷售額。

順勢而為 　促進再造

　　規范化、集采化、國產化，是電工電器行業的三大市場化趨勢。

　　——集采：促升級擴能 享龍頭盛宴

　　集中采購，已成為大集團客戶采購管理的大趨勢。2011年以來，國家電網、中國石化等大型央企逐步推行集中采購制度，為長城電工帶來良好的發展機遇。

　　長城電工的大客戶銷售特征十分明顯。公司在集采浪潮中受益良多，并順應市場需求的變化，繼續主動加大對大集團客戶的營銷力度，取得明顯成效。目前雖受產能限制，集采效益尚未充分發揮，但隨著兩年新項目建設期的到來，產能瓶頸不斷打破后，長城電工新產能釋放的中高端產品將更契合升級的市場需求。長城電工的開關設備類產品，多年來在國家重點火電、石化建設項目以及國網集采市場穩居前三名，技術和品質在行業領跑；以交流接觸器、塑殼斷路器為代表的電器元件類產品，市場占有率名列前茅；石油鉆采電控裝置等自動化裝之類產品銷量名列國內前五位。

　　從2010年至2012年，長城電工對大型客戶銷售占總收入的比例，分別為91%、84%、79%，包括中石油、中石化、國家電網以及冶金、機械、鐵路等行業集團大客戶。

　　公司的傳統大客戶，所處行業均穩健發展。電力方面，2015年前我國年均新增電力裝機容量接近1億千瓦“十二五”期間年平均投資大約為5,000億元；電網方面，中國輸配電行業投資仍然穩定增長，中低壓配電投資面臨黃金發展期。據中電聯預測，“十二五”期間電網總投資2.55萬億元，其中配電網總投資9050億元，年均1810億元；鐵路方面，“十二五”期間中國鐵路建設總投資將達2.8萬億人民幣，新線路投產將增長87.5%，總投資將增長41.4%。

　　2012年，長城電工在國家電網中壓開關設備集中采購的100億元市場份額中，分得2.5億元訂單蛋糕。隨著環網柜、配網設備進入集采范圍，預計國家電網年采購規模將達300億元以上，突破產能瓶頸后，長城電工的市場份額將大幅提升。

　　目前，公司在手訂單超過6億元，保持著滿負荷生產狀態，產能瓶頸日益突出。三大募投項目解決的均是產能不足的矛盾：中高壓開關設備中，40.5kV產品的產能利用率為94%，12kV產品的產能利用率為107%；電器元器件中的四個系列產品的產能利用率均突破100%；自動化裝置的產能利用率均超過115%。

　　到“十二五”末，長城電工致力于實現電工電器主業收入從16億元到40億元的跨越，以產業升級引擎帶動“一主兩翼”騰飛，成為國內一流的電工裝備研發制造集團。

　　——智能化引領產業升級

　　“十一五”期間，我國中高壓開關產品增長顯著。其中，40.5KV交流金屬開關設備2010年產量較2005年增長1.18倍，年均增長16.9%；12KV環網柜產品2010年產量較2005年增長81.0%，年均增長12.6% 。

　　我國低壓電器產品主要是為國內發電設備、配電設備、電氣傳動自動控制設備提供配套的產品。發電設備所發出電能的80%以上是通過低壓電器分配使用，每新增1萬kW 發電設備，約需6萬件各類低壓電器產品與之配套。

　　截至2012年底，我國發電設備裝機容量11.45億KW，預計對應68.7億件低壓電器，產值6870億元以上。假設更換周期為20年，每年更新改造需求在343億元左右。

　　2012年，長城電工公告了非公開發行預案，2013年1月已獲證監會核準批復。借力本次非公開發行，長城電工以智能化推動產業升級。公司募投項目包括智能化新領域中高壓開關設備產業化、智能低壓電器技術升級及產業化、基于IGBT器件的變頻與逆變裝置產業化、技術研發中心建設項目，建設期2年，目前部分項目已開工，年內開始試生產。

　　此次募投項目以智能化產品產業化為主，是公司多年研發成果的結晶，現已開工建設。隨著兩年內募投項目陸續達產，公司競爭實力和盈利水平將全面提升。

對外合作 優勢互補

　　通過技術合作、股權合作、項目合作、戰略合作、跨區域兼并重組等方式，做大做強電工電器產業，達到技術升級、產品互補、產業鏈補充完善和拓展市場的目標，實現長城電工經濟規模的快速增長。

　　按照產業發展戰略，結合行業市場和技術發展方向，沿著產品業務鏈逐項展開，系統分析企業，理清思路，找準定位，選擇與市場資源豐富的央企、主機廠合作，快速擴大市場份額。選擇與技術實力雄厚的國內外高新技術企業和研究機構合作，促進產業升級和產業鏈的延伸。通過與產業鏈上下游企業合作，補充完善產業鏈，提升配套水平和能力，實現長城電工集群發展。選擇有實力的戰略投資者參與項目建設和股權合作，借力發展。通過對外合作招商引資，促進產能的擴張、立足主業延伸產業鏈、相關多元化發展，拓寬企業發展途徑。

　　2010年9月，公司與上海核工程研究設計院簽約，合作開發核電站專用1E級中壓開關設備，實現公司中壓開關設備向核電應用市場領域的拓展；2013年4月，公司與中國北方工業公司簽約，將高中低壓開關設備、高中低壓電器元件、電氣傳動和工業自動化控制裝置、新能源控制裝置和特種用途控制電器等產品納入其出口產品和海外工程項目采購目錄；2013年4月，公司與中國有色金屬建設股份有限公司簽約，約定中色股份在工程項目中優先選擇長城電工產品，協議有效期5年。

　　以上戰略合作伙伴每年的采購規模數以百億計，為公司帶來巨額低成本訂單。預計未來兩年，石油鉆采自動化系統每年市場需求在5億元以上，中高壓開關柜等產品每年需求在2.5億元左右。

節流并舉 回報股東

　　2012年，長城電工產品的綜合毛利率為24.22%，與同行業相關上市公司平均毛利率21.52%相比，有近3個百分點的優勢。長城電工僅需整合內部管理，在不考慮外部需求增長、產品結構升級、科技進步、規模效益的情況下，內部整合效益對凈利潤有著200%的拉動空間。將毛利率的優勢，轉變為股東的收益，是長城電工管理層的追求。

　　——降低期間費用，拓展利潤空間。

　　通過內部整合，公司形成“一主兩翼”主業發展格局，逐步建立起統一物流、統一采購、統一銷售、統一辦公、統一人事等整體經營架構，為期間費用的控制奠定良好基礎。在營業收入穩步增長情況下，期間費用有效控制將直接擴大利潤增長幅度。期間費用率每下降1%，直接貢獻的利潤將在2,000萬元以上。

　　公司建立了大宗原材料統一采購平臺，以長城電工天水物流公司為主體，實行集團物資集中采購及統一配送，降低采購成本，提高經營效益。公司將逐漸建立起統一的采購、銷售、物流、品牌、服務等整體經營架構，為控制期間費用打下堅實基礎。

　　本次定向增發的成功發行，還將為長城電工節省一筆不菲的財務費用。由于產業升級勢在必行，長城電工已投入資金進行募集資金項目的建設，募集資金的到位可置換銀行借款，降低財務費用，將經營成果與股東共享。

　　——優化產業結構，推進創新發展。

　　以電工電器產業為核心主業，以果汁、水電為新的經濟增長點“突出電工產業、兩翼協調發展”、做強做大果汁產業，推動整體發展，發揮公司品牌優勢，提高資金保障，對于其他產業，深化“主輔分離”，推進創新發展，發揮政策疊加效應，提高經濟、社會效益。公司將繼續剝離盈利能力較差的資產，對與主業不能協同發展的產業分拆，在降低財務費用和資金占用，提高資金利用效率的前提下，將資金集中用于電工電器產業的發展，提高電工電器產業的盈利水平。

　　——出城入園，實現土地增益。

　　子公司長城控制電器占地200畝的老廠區，其中100畝已納入天水市工業企業“出城入園”規劃，土地拍賣后總價的85%將返還企業用于異地搬遷建設，據悉目前所處地塊低價已達800萬元/畝的水平；另外100畝將用于建設電器商貿城，可為公司帶來長期穩定的資產收益。

園區有形 升級無限

　　長城電工此次非公開發行募投項目中，智能化新領域中高壓開關設備產業化建設項目和技術研發中心建設項目均位于長城電工天水產業園。公司規劃投資21億元，規劃用地473畝、凈建設用地面積418畝，建設長城電工天水產業園。

　　智能化新領域中高壓開關設備產業化建設項目和長城電工技術研發中心建設項目，已完成新征土地手續，已開始水、電、道路等基礎設施的建設，智能化新領域中高壓開關設備產業化建設項目中壓開關設備生產廠房已開工建設。項目已完成投資已超過一億元。

　　長城電工已完成多項智能化產品的研發工作，將通過此次非公開發行實現智能化輸配電設備相關產品的產業化。此次募投項目主要是現有產品的技術升級改造，以滿足智能電網、各行各業高端客戶不斷擴大的的市場需求；同時也是為了拓寬現有產品的應用領域，延伸產業鏈，滿足新能源行業、節能環保行業、鐵路建設等新領域的市場需求。項目涉及的產品技術創新，均立足于長城電工已掌握的成熟技術，技術具有連續性，涉及產品均為定型產品，具備產業化實施條件。

　　“沒有龍頭企業，就沒有產業集群。”長城電工董事長楊林認為，龍頭是系統支撐，長城電工在發展成套電器高端裝備制造業的同時，通過整合自身內部配套資源、整合外部配套體系，可以建立專業化生產配套產業，形成完整的生產供應鏈條，培育電工電器產業集群配套環境，進而形成高中低壓電器配套產業聚集區。

　　為保持技術水平的先進性，除在一個國家級技術中心、兩個升級技術中心的共享平臺下，組建自己的技術團隊，每年將3%的銷售收入用于研發投入，發揮內部技術協作力量外，長城電工持續加大對外合作力度。體現在高壓產品與全俄電工研究院展開合作；中壓部分與ABB、西門子保持合作；核電方面與核電院保持技術合作；智能低壓電器技術與同濟大學、西安交大、西安理工大學等科研院所展開合作。

　　未來，依托國家智能電網建設計劃，長城電工將以集采引領、技術創新、產能落地的方式，實現在市場占有率、盈利能力等方面的跨越式增長。                

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　-------摘自2013年5月28日《上海證券報》